美國明日恢復債務上限談判，預期對資本市場影響巨大香港新聞網5月15日電 美國總統拜登和眾議院議長麥卡錫，以及其他國會領導人計劃5月16日開會，討論預算談判，以避免政府違約。對於債務上限問題，美國財長耶倫近日曾多次發出警告，周五 (12 日) 再度對美國債務違約提出警告，可見問題已迫在眉睫。市場擔心一旦債務違約或引發不敢想象的後果。 拜登對達成協議仍然感到樂觀 美國總統拜登當地時間周六（14日）表示，為避免國家出現災難性的債務違約、而與國會就提高政府債務上限進行的談判，正取得進展。他又稱，談判代表將於未來幾天能瞭解更多訊息。 美國總統拜登預計, 將於本周二與國會領袖會面, 就提高政府債務上限和避免災難性違約的計劃進行會談, 對達成協議仍然感到樂觀。 拜登和國會共和黨人對債務上限僵持不下，原因在於共和黨要求在提高上限之前，政府應先承諾未來會削減開支，而拜登堅持無條件提高上限，主張預算談判應該分開進行。 因此，債務上限問題的實質是美國兩黨政治博弈的工具，上調債務上限幾乎是一個必然的結局，真正的風險在於過程中美國國債違約、政府關門、財政懸崖等負面情況的出現對市場的影響。 美國財長耶倫周五 (12 日) 再度對美國債務違約提出警告，並表示若國會不提高債務上限，聯邦政府某些付款將不得不違約。 美國早在 1 月就觸及債務上限，目前靠財政部的非常規措施支應付款。財政部先前預估，若國會不提高現行 31.4 萬億美元的債務上限，聯邦政府最快 6 月 1 日現金用罄，屆時將有債務違約的問題。 耶倫重申警告，債務違約將是一場經濟和金融災難，除非國會採取行動提高債務上限，否則美國經濟和市場不會看到滿意的答案。 她還補充，目前不清楚資金用罄的確切時間點。根據財政部上周五公佈的資料，截至上周三為止，財政部的非常規措施剩餘空間只剩 880 億美元，而截至周四，財政部手頭現金約為 1430 億美元。 美國債務上限曾調整了104次 近年來，美國債務上限問題時有發酵，多數時期僅為擾動，但偶爾也會對市場產生較為顯著的影響。從2011年、2013年經驗來看，債務上限風波帶來的違約風險會抬升美國短期國債利率，對風險偏好的負面影響會對股市造成明顯衝擊，但對美元指數影響有限。此外，也需要關注其對美聯儲貨幣政策節奏的潛在影響。 美國債務上限自有記錄的1940年以來總共上調了104次，平均每9個月就要上調一次，特別是2008年金融危機以來，為恢複經濟，政府加大支出力度，但收入的增幅趕不上支出的增幅，因而財政赤字不斷擴大，債務規模迅速增長，致使奧巴馬政府9次上調債務上限，債務上限占GDP的比例增加到了90%以上。
公眾持有的聯邦政府債務占GDP比重（1940-2031） 資料來源：CBO 談判失敗會對全球有什麼影響？ 那麼，美國債務上限問題得不到解決，即此次談判失敗會對全球有什麼影響？ 如果上提限議案討論過程無法順利完成，債務上限危機將會再次發酵，推升美國主權債務風險，會對資本市場造成一定短期影響。 回看歷史，2011年8月，在美國政府不斷迫近技術性違約情況下，美國首次遭遇主權信用降級國際信用評級機構標準普爾降級。 因此，若此次談判失敗，將引發全球金融市場動蕩。首先受到影響的就是美國短期國債利率。從2011年和2013年兩次債務提限前後短期國債收益率的表現來看，2011年8月2日之前，因為是否提限的結果還不明朗，近期到期債務的償還存在不確定性，投資者拋售國債，致使短期國債的收益率飆升，以3個月到期的國債為例，自2011年7月1日至8月1日期間，3M國債收益率上昇8個基點至0.10%；而在8月2日提高債務上限協議通過的當日，3M國債收益率下降了4個基點至0.06%，債務上限的談判對短期國債的影響很大。2013年10月17日推遲債務上限時間的協議通過前後，短期國債收益率的變化趨勢和2011年相同。
資料來源：WIND 招商證券 其次也會對股市造成衝擊。在2011年和2013年債務危機發酵期間，受市場避險情緒的影響，美股下跌，而在債務提限協議通過後，市場風險偏好情緒又顯著回暖，股價相應回升。以道瓊斯工業指數和標普500指數為例，兩者在2011年8月和2013年10月前後都呈現了先下跌、後回升的走勢，與提高債務上限相對應。
資料來源：WIND 招商證券 但是，債務上限問題對美元指數影響有限。2011年8月、2013年10月債務上限通過前後，美元指數并未明顯因債務上限的負面消息走弱，也未在此問題解決後顯著走強，黃金價格也未因此問題而明顯改變其價格趨勢。 而對於此次債務上限談判的最糟糕後果，市場正在揣測，萬一這次無法提高債務上限，耶倫可能會優先支付美債的利息和本金。這項依據來自 2011 年債務上限談判攤牌時，聯準會 (Fed) 曾在一份文件中披露當時和財政部官員討論的應變措施。 （完） 【編輯：錢林霞】
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