種種跡象表明：全球資金正加速回流中國香港新聞網4月3日電 外資出現重大轉變。據最新的數據顯示，超過90%的新興市場基金開始增持中國股市，同時減少對印度的投資。就市場表現而言，指數自2月以來的漲幅是印度股指的兩倍多，這被市場視為“賣出印度，買入中國”開始成為共識。 當前，海外部分大規模中國股票基金正積極加倉中國。其中，投資管理公司（PIMCO）旗下的一隻量化基金正轉向中概科技股，其買入的理由是“大跌之後估值誘人”；此外，部分海外上市的中國股票ETF今年也獲得資金淨流入。 證券時報報道，外資分析人士指出，今年3月是中概股業績披露期，按現有業績披露測算基本符合市場預期，在當前時點，中概互聯網的穩增長、低估值、合理股息等特征已經顯現，可能是最好的投資時間點。 另外，北京時間4月2日消息，一份法庭文件顯示，美國前總統特朗普已經就其財務欺詐案繳納了1.75億美元的保證金，折合人民幣約13億元，以避免其資產被扣押。此次繳納保釋金後，特朗普面臨的上交逾4億美元罰金的裁決自動暫停，同時，特朗普將繼續上訴程序。 “買入中國” 種種跡象表明，全球資金正加速回流中國。 據最新的數據顯示，超過90%的新興市場基金開始增持中國股市，同時減少對印度的投資。今年2月至3月期間，全球投資者連續兩個月通過港股通淨買入中國內地股票，上一次出現這種情況是在去年6月和7月。截至4月2日，2024年以來，北向資金淨流入A股達666.05億元人民幣，已超去年全年淨流入金額。 就市場表現而言，在中國政府刺激措施推動之下，指數自2月以來的漲幅是印度股指的兩倍多，印度股市漲勢已經降溫。 這被市場視為“買入印度，賣出中國”策略的終結與逆轉，“賣出印度，買入中國”開始變得流行。 資產管理公司Candriam的投資組合經理Vivek Dhawan表示，公司管理的25億美元（約合人民幣180億元）規模新興市場基金提高了對中國的投資，部分代價是減少印度股票持倉。 Dhawan稱：“我們重點關注那些與自給自足和本土化相關的領域。比如，我們正增加對供應鏈公司的投資，因為中國將在這方面增加支出。” 投資者們對於中國經濟的樂觀情緒也得到了最新官方數據的支撐，如中國官方製造業PMI創下一年新高、出口的強勁增長及消費者價格的上漲等。 此外，巨大的估值差距也是吸引投資者的重要原因之一。目前，指數的市盈率倍數僅為9.1，比MSCI印度指數便宜了近60%。 資產管理公司Lazard新興市場主管James Donald指出，隨著中國資產變得越來越便宜，投資中國的理由增加了。而印度由於估值過高，已經成為其投資的顧慮之一。 標準人壽投資總監Xin-Yao Ng也將估值的巨大差異作為局勢轉折的關鍵理由。MSCI中國指數的交易價格是其一年預期收益的9.1倍，與印度相比便宜了60%。 他補充道，只要印度總理莫迪的建設性政策繼續存在，印度就會有良好的結構性故事，但目前的估值過於昂貴。 展望後市，宏利投資多資產解決方案首席投資官Nathan Thooft表示，中國市場在未來12個月內將看到更加優秀的經濟環境和更加積極的投資情緒。 另外，其他新興市場基金的基金經理也認為，近期中國經濟復甦勢頭強勁，如果出現合適的催化劑，中概股有望大幅反彈。 出手買買買 投資管理公司（PIMCO）旗下的一隻量化基金正轉向中概科技股，其買入的理由是，“大跌之後估值誘人”。 PIMCO旗下量化基金Research Affiliates LLC首席投資官Chris Brightman在接受最新采訪時表示，諸如、騰訊等中國互聯網公司，估值已跌至歷史低點，股價已經非常吸引人。
據數據顯示，按2023年盈利預期，中概互聯網股的估值在2023年9月對應PE為15.7倍，2023年12月對應PE為14.2倍，而2024年3月更是降至13倍附近，處於歷史低位。 目前，中國金龍指數的市盈率只有20倍，對比之下，美國指數的市盈率達到30.05倍，從估值角度來看，中概股頗具吸引力。 Chris Brightman進一步表示，從價值角度看，中概股目前看起來頗具吸引力，而印度股票，相比之下非常昂貴。 根據媒體彙編的數據，即使在一些知名投資者在此期間減少市場敞口的情況下，持有大量中國股票、管理著16億美元資產的Pimco RAE Emerging Markets基金在過去一年中擊敗了94%的同行。 Chris Brightman表示，該基金之所以能够獲得可觀的回報，得益於其基於賬面價值、銷售收益比、現金流和股息等因素進行投資的量化模型。目前，該基金持有中國(00939)、(03988)、(00857)。 他還表示，中國股市“為重大地緣政治風險提供了可觀的補償”。 據介紹，投資管理有限公司由被業界稱作“債券之王”的比爾·格羅斯（Bill Gross）創建。目前PIMCO公司主要業務包括策略投資、國際併購、資產重組、私募融資、資本運作、境外股票發行上市等。截至2023年12月31日，PIMCO公司管理著1.86萬億美元（約合人民幣13.4萬億元）的資產，其中包括1.48萬億美元的第三方客戶資產。 重大轉變背後 此外，部分海外上市的中國股票ETF今年也獲得資金淨流入。截至2024年4月2日，跟蹤中國互聯網的ETF KWEB 年內累計吸引了1.58億美元資金淨流入。 外資分析人士指出，今年3月是中概股業績披露期，按現有業績披露測算基本符合市場預期，在當前時點，中概互聯網的穩增長、低估值、合理股息等特征已經顯現，可能是最好的投資時間點。 一方面，頭部企業盈利持續增長，如騰訊、阿里、等；另一方面，原有虧損的企業正快速釋放盈利，如美團、快手等。 與此同時，大多數的中概股逐漸開始加強股東回報，以分紅及回購的方式來更多地回報股東，根據整理已有20家企業實行了回購、分紅，且回報金額逐年提升。 有觀點認為，中概從成長股變成了“高息股”，由於不少中概企業都已明確了未來幾年的股東回報計劃，可以預計未來幾年其股東回報的力度會進一步加強。（完） 【編輯：紀東】
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