中概股赴美上市傳須中證監批准隨着內地對中概股到海外上市帶來的數據安全風險更重視，中概股到境外上市的監管約束將會提升。彭博昨(7月7日)引述知情人士稱，未來中資公司包括離岸實體在內的海外企業，其上市行為都會被納入中國證監會的監管範圍。在新規定下，所有紅籌等VIE架構企業，赴美國或香港上市時，均需尋求批准。分析預料，在內地加強監管新政策下，內地創新企業料扎堆香港及上海科創板上市，消息令港交所(0388)昨日逆市上漲5.3%。 知情人士稱，內地擬要求所有紅籌等VIE企業，在境外上市前均需獲中證監批准，當局正研究修訂現行規定。上述規則的修訂尚需待國務院批准，中證監正就此變動，與投資銀行溝通。市場人士認為，自滴滴出行在美國上市三日，即被實施網絡安全審查，明確顯示內地正加強中概股的監管。中概股在過去10年，赴美上市募資超過760億美元資金，若中證監對赴境外上市加強把關，將使字節跳動等這樣的互聯網公司，到海外上市需面臨更高的門檻。 VIE架構現無需中證監審批 業內人士指出，目前大量中概股透過離岸實體持股或協議控制，即所謂的“VIE架構”，無需經中證監的核准程序，就可到境外市場上市。本港的紅籌公司，就是VIE的一種，較大的紅籌包括中移動 (0941)、中海油(0883)等，這些國企類的“大紅籌”早已被納入監管範圍，但像滴滴出行這種非國企背景的“小紅籌”，到海外上市仍存監管空隙。事實上，早於2000年，新浪便透過VIE架構，成功登陸美國市場，其後幾乎所有海外上市的內地互聯網股，都採取了這一模式。但VIE架構一直未獲得中國官方的正式准許，在監管和法律領域存在灰色地帶。 今年累計37中概股赴美上市 彭博數據顯示，截至7月6日止，今年已有37家中概股赴美上市，數量超過去年全年，累計集資額約129億美元。單是上個月，融資額就達到79億美元，創下了阿里巴巴(9988)2014年9月掛牌之後的最高紀錄。滴滴出行是僅次於阿里巴巴的第二大中概股IPO，但中概股近期在美國表現不佳，6月30日上市的滴滴，在周二大挫下，已經跌破14美元的發行價。截至昨晚11：00，滴滴報11.63美元，較發行價低17.14%。 盛寶銀行駐丹麥Hellerup股票策略主管Peter Garnry指出，內地若落實將VIE架構企業納入監管範圍，其影響將非常深遠。首先是加強監管可能會減緩中國企業赴美上市的步伐，也削減了華爾街的相關收入。此外，為科技公司帶來豐厚利潤的“大數據”，其使用將面臨更多的限制，這會削弱相關股份的盈利能力。他認為，隨着中美兩國角力，在敏感科技行業上，雙方經濟脫鈎的潛在風險正不斷增加，這對市場來說，是高度不確定性。 科技公司料加快回流上海香港 市場人士則預期，在內地加強對互聯網企業的監管新政策下，內地創新企業料趨向香港及上海科創板上市。上海申倫律師事務所的律師夏海龍表示，國務院最新的公告特別提及跨境數據監管，表明敏感信息監管，已成中國最重要的監管領域之一。而內地的舉動，可能使已在美國掛牌的中國科技公司重新考慮上市事宜，或會令有關公司加快回流上海及香港市場。 第一上海首席策略師葉尚志昨日表示，港交所昨日連升第二日，再逆市上升5.32%至491元收盤，成交金額激增至94億元。一方面，相信是收納了一些從互聯網龍頭股出逃的資金，另一方面，國務院表示要加強中概股監管，市場憧憬將促使更多內地公司轉來香港上市，都是利好港交所吸資的消息誘因。他對港交所維持正面看法。 |
