Q&A: 一文瞭解家族辦公室是什麼？香港新聞網3月24日電 随着香港政府发布《有關香港發展家族辦公室業務的政策宣言》，“家族辦公室”进入人们的视野，到底什么是家族办公室，什么人有资格设立家族办公室？家族辦公室的好处在哪里？一文看清楚。 Q：家族辦公室是什麼？ A：家族辦公室起源於 19 世紀富裕的歐美家庭，由相關領域專家組成，致力於一個或多個富有人士或家族的財富管理，以及私人需求等事務的私人公司或組織機構。一般譯為“家族辦公室”，是為富裕家族管理財富的私人機構。在財富管理行業中，家族辦公室可以說是金融產業鏈的最頂端，家族辦公室是家族財富管理的最高形態。 家族辦公室(family office)是私人財富管理顧問公司，專門為超高淨值客戶的家庭提供服務，通常是總資產在1億美元以上的高淨值客戶。 家族辦公室跟一般不同的地方在於，家族辦公室的服務範圍不僅只有投資，而是更全面的涵蓋財務、法律、會計、稅務、慈善等全方位的服務。 Q：家族辦公室的服務範圍是哪些？ A：風行於歐美豪門的“家族辦公室”業務，目的在於協助富豪凝聚家族財富，並依其需求打造客製化的財富管理策略與擬定傳承計畫，以利順利交班。在亞洲新富崛起後，香港、新加坡、台灣對於此業務的需求相當風行。許多家族早有自己的家族辦公室，由專人處理隱密、龐大又專業的家族事務，內容包括保險、信託、私人銀行、基金會，也有會計師、律師打理海內外資產，甚至連家族旅遊、藝術品的鑑賞、紅酒的品嘗也納入家族辦公室的服務範圍。 Q：家族辦公室会由哪些人来打理财富？ A：家族辦公室主要可以分為三種型態： 一种是家族自己聘請人做資產管理。這種通常範圍就比較窄，大多是以投資管理為核心，主要會聘請投資專業的經理，有時候也會包括會計師、律師，除非是非常有規模及歷史的大家族，否則人員規模一般不會太大，為家族事業進行服務，其他額外做到甚麼程度取決於想做多少事及花多少錢。這類家族辦公室的型態跟開公司一樣，由聘僱者支付薪資獎金，跟一般的信託或基金不同，並不會根據管理的資金規模收取管理費。若家族有其他專業服務的需求，如法律、慈善服務等，也可以將部分服務外包。 第二种是委託專業機構代辦。有些專業機構，會專門提供家族辦公室的外包託管服務，這種方式服務範圍就會相當多元，如下圖，收費也會以管理費方式為主。為了服務這些超級富豪，家族辦公室需要來自各行各業的專業人士，包含律師、保險規劃師、會計師、遺產規劃師、專業商業人士、基金經理人等。 第三种方式是金融機構扮演專業顧問，这是家族辦公室走向制度化的幫手之一，服務家族辦公室客戶需要銀行強大的內部金融服務和外部顧問系統，許多跨領域的專業知識和整合協調，才能確保客戶能獲得客製化的支持和資源，從而有效管理、保護和發展家族資產。为家族辦公室提供的服務包含現金管理、風險管理、稅務規劃、慈善規劃、房產規劃、資產投資、遺產規劃等。有些甚至還會包含生活管理(如飛機和遊艇管理、旅遊規劃、禮賓管理)及家庭財富教育(教育下一代正確的財富及價值觀)還有各式各樣的顧問服務等。 Q：專業機構管理办公室如何获取报酬？ A：如果是委由外面專業機構管理的家族辦公室，获取报酬的方式一般可分為以下三種：一是收取產品傭金：藉由客戶投資的產品賺取產品傭金；二是收取管理費＋投資收益分成：收取一筆基本的管理費加上投資收益分成；三是收取固定年費：即收取固定的顧問費或諮詢費。在西方市場，收取固定年費是較主流的方式，因為這樣才能避免利益衝突，並且把客戶的利益放在最優先。 Q：家族辦公室都在投資什麼？ A：家族辦公室可以根據家族本身的需求，為客戶提供客製化的投資管理方案，投資範圍包含一般的標準化投資產品，如股票、債券、ETF、基金等，另外也會包含私募股權、奢侈品、加密貨幣、不動產等。根據瑞士銀行和Campden Research做的《2019年全球家族辦公室報告》，私募股權（可以理解成沒有上市的公司）佔全球家族辦公室投資組合的約20%，平均回報有8.6%~16%。 Q：设立家族辦公室有什么好处？ A：家族辦公室對於高資產的家族來說，擁有以下好處。首先是協助家族做世代交接。中国俗语说：“富不过三代。”根據統計，有 80%的家族企業未順利傳到第 2 代，剩餘的 13%則未能傳到第 3 代手裡。所以要讓家族企業永續經營，家族財富得以管理、傳承，會需要有人協助他們事先做好規劃，家族辦公室可以負責下一代的發展計劃，以確保家族成員可以做好準備進入像是董事會這樣重要的組織。其次是具有財務上的優勢。家族辦公室將家族的資產集中在一起，因為資金夠龐大，投資標的上比一般人有更廣泛的選擇，在營運成本上也可以更低、更具有效率；三是提高家族內部的透明度及信任度。家族辦公室是信息的匯總中心，並且會定期向家族成員報告，提高家族內部整體的透明度跟信任度；四是隱私保護。家族辦公室可以將家族敏感的信息保留在家族辦公室內，而不是跟多家金融機構和外包機構合作，增加了訊息洩漏的風險，這可以保護家族免於受到勒索或詐欺等各種威脅。 Q：家族辦公室的财富会有風險吗？ A：有投资就肯定有风险。家族辦公室目前主要面临以下風險：一是由于缺乏透明度及監管而给专业机构带来的风险。目前各國對於家族辦公室的相關法規完善度不一，有些國家甚至沒有明確的規範，這也讓家族辦公室暴露在缺乏透明度及監管的風險下。知名的案例是Archegos Capital，至2020年管理資產超過100億美元，實際上它是一家使用高槓桿的避險基金組織，用家庭辦公室的名義進行投資。2021年它宣布倒閉，讓銀行損失了巨大的金額。瑞士信貸損失50億美元，野村證券損失29億美元、摩根士丹利也損失了10億美元。其次是家族办公室的代理人風險。家族辦公室相當於是把家族的資產交給專業的經理人去打理，然而這些經理人能不能站在家族的立場做最有利的投資仍是一個問題。有些經理人可能會為了自身利益或是收取銀行傭金，或者進行對家族不利的投資，這都會是家族辦公室的風險之一。 （完） 【編輯：錢林霞】
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