要不要降息？特朗普鮑威爾孰對孰錯？答案即將揭曉……香港新聞網7月1日電 在數據顯示通脹到5月依然保持溫和後，美國現任總統特朗普及其盟友近幾周加大了對美聯儲及鮑威爾的攻擊。特朗普多次辱罵鮑威爾，稱其為“笨蛋”，是“政府中最愚蠢且最具破壞性的人之一”。一個堅持要降息，甚至不顧形象地連續發出各種責難；一個總是默默地堅守著利率，只作溫和而理性的回應。特朗普和鮑威爾究竟孰對孰錯，近期即將公佈的兩份關鍵數據，也將會揭曉答案……
美國總統特朗普多次在公開場合要求美聯儲降息，矛頭直指美聯儲主席鮑威爾。央視新聞資料圖 以下為編譯全文： 美國經濟學家普遍認為，特朗普關稅將在未來幾個月顯著推高通脹。但迄今為止溫和的通脹水平對這一假設提出質疑，這一方面使白宮信心滿滿，另一方面也令美聯儲內部對利率路徑產生分歧。 由於預測通脹可能加劇，美聯儲保持觀望態度，今年遲遲未降息。特朗普政府向美聯儲主席鮑威爾施加巨大壓力，要求降低借貸成本，最近兩位聯儲理事公開表態支持最早今年7月降息。 未來幾周將有兩份關鍵數據報告出爐，其一是定於周四（7月3日）發佈的月度就業報告，其二是7月15日發佈的消費者價格指數報告，它們將對美聯儲下一步行動起到至關重要的作用。 預計，這兩份數據最終都將開始反映關稅的影響，但任何意外情況都可能改變央行降息軌跡。 “造成這種情況的原因之一是我們過去根本沒有做過這種實驗，”美國耶魯大學管理學院教授、前美聯儲高級經濟學家William English在談到關稅時表示，“它超出了現代美國經濟的經驗範圍，因此很難對任何預測抱有信心。” 在數據顯示通脹到5月依然保持溫和後，特朗普及其盟友近幾周加大了對美聯儲及鮑威爾的攻擊。特朗普多次辱罵鮑威爾，稱其為“笨蛋”，是“政府中最愚蠢且最具破壞性的人之一”。 其他特朗普政府官員以及一些通常較少對貨幣政策發表評論的共和黨議員也加入指摘鮑威爾的行列。白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特6月23日表示，“美聯儲現在完全沒有理由不降息”。 被視為鮑威爾可能接任者的哈塞特強調，未來幾周將公佈的數據至關重要，他說，“我猜如果他們再看到一個月的數據，就不得不承認利率定得太高了。” 財政部長斯科特·貝森特周一（6月30日）在彭博電視上表示，美聯儲官員“現在似乎有點猶豫不決”，他們2024年聽任通脹過度上升，這是一個“巨大的錯誤”。 這場爭論反映出力求避免政策失誤的美聯儲目前的尷尬處境。如果官員們在關稅引發價格壓力之際降息，他們可能不得不在之後采取更激進的措施。但為了對抗永遠不會出現的通脹而維持高利率，也可能對經濟產生不必要的抑製作用，并損害到勞動力市場。 預測人士預計未來幾個月通脹將加速上升。鮑威爾上周在國會作證時表示，他預計隨著關稅影響逐漸傳導至經濟，6月、7月和8月數據將顯示“顯著”的價格上漲。但他也補充說，美聯儲官員“完全接受”關稅的通脹影響比預期更小的可能性，“如果是這樣，將對我們的政策產生影響”。
面對特朗普政府的持續壓力，美聯儲主席鮑威爾只能反複解釋美聯儲的判斷是理性的，是出於現實考量的。新華社資料圖 美國勞工統計局將於7月15日發佈6月消費者價格報告，距美聯儲下一次政策會議還有兩周時間。美聯儲理事Christopher Waller和Michelle Bowman均為特朗普任命，他們的立場與鮑威爾及其他同僚不同，認為如果數據配合，最早下月就可以降息。 Waller在6月20日接受CNBC採訪時表示，“我認為我們有降息空間，可以先降了再觀察通脹情況如何。如果央行如果需要，隨時可以暫停降息。我們已經暫停六個月等待數據表現，目前來看數據還算不錯。” 不過，根據聯邦基金利率期貨價格，投資者目前預計7月降息的概率只有約20%，他們更傾向於認為降息會在9月到來。 部分關稅影響會落到美消費者身上 5月份的溫和通脹數據表明，儘管特朗普對數十個貿易夥伴征收關稅，而且對於這些關稅將持續多久以及最終將達到何種水平存在普遍的不確定性，但企業仍在尋找方法避免價格上漲，至少目前是這樣。 Vanguard Group高級美國經濟學家Josh Hirt表示，一個可能的解釋是，企業仍然在消化第一季度提前進口帶來的庫存。 他的計算顯示，進口商今年實際支付的關稅率平均低於特朗普實施的稅率，主要因為很多貨物是在關稅生效前進口的。 鮑威爾在證詞中提到的另一個不確定因素是關稅成本將如何在出口商、進口商、零售商、製造商和消費者之間分攤。 鮑威爾說，“一開始時關稅由進口商承擔，但最終會分攤給這五類人群”，數據表明至少部分關稅影響會落到消費者身上。 彭博經濟學家觀點 “經過4月和5月初的短暫低迷後，從中國到美國的集裝箱運輸再次增長，2025年初至今的進口量預計至少會在夏季維持高於正常的水平。如果這一勢頭持續，美國商店的貨架在假日季應會有充足庫存。這很可能意味著今年企業轉嫁關稅成本的需求較低。”—Estelle Ou和Andrej Sokol 在7月15日發佈通脹報告前，7月3日勞工統計局將公佈同樣重要的就業月度數據。 2025年迄今為止，幾乎沒有跡象顯示關稅對招聘造成影響，這使得美聯儲主席及其多數同僚認為勞動力市場穩健，因此不急於降息。 不過，和通脹數據一樣，美國預測人士普遍認為，貿易政策動蕩對勞動力市場的潛在影響要到6月非農就業數據發佈後才會顯現。 在彭博調查中，經濟學家預計本周報告將顯示6月失業率攀升至4.3%，為2021年以來最高水平。 Bowman在6月23日的講話中表示，美聯儲官員應“認識到由於近期支出疲軟和勞動力市場脆弱跡象，就業目標面臨的下行風險可能很快會變得更加明顯。” 美國經濟分析局上周五（6月27日）公佈的月度消費者支出數據顯示，5月家庭在旅行和餐飲等非必需服務上的支出下降，預測人士警告，未來幾個月物價上漲將加大消費壓力。 耶魯大學的English表示，關稅的影響取決於難以衡量的多種因素。但“關稅會以某種方式傳導到價格上，這種直覺是正確的，我不認為基本判斷有誤”。（編譯來源：彭博社 作者：Amara Omeokwe） 【編輯：許豐悅】
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