金融變數成全球貿易新主導 聯合國報告警示經濟脆弱性加劇分享到：
      香港新聞網12月5日電 聯合國貿易和發展會議（簡稱“貿發會議”）近日發佈的《2025年貿易與發展報告》（簡稱“報告”）揭示了一個根本性轉變。全球貿易的驅動邏輯正從實體供需轉向金融變數。報告指出，金融市場的波動對全球貿易的影響力已幾乎與實體經濟活動相當，這使得世界經濟前景的不確定性和脆弱性顯著增加。在此背景下，報告預計2025年全球經濟增長將放緩至2.6%，低於2024年的2.9%。
圖為美元 香港中通社圖片 報告直指現代全球貿易的本質已發生結構性變化。貿發會議秘書長格林斯潘指出：“貿易不僅是一條供應鏈，更是信貸額度、支付系統、貨幣市場和資本流動的連接。”這意味著，貿易的活躍度與增長越來越取決於信貸條件、利率水平與資本流向等金融變數，而不再僅僅是傳統的生產與消費活動。 金融主導性的增強，已延伸並深刻扭曲了大宗商品市場的定價邏輯。報告特別關注大宗商品市場，尤其是糧食市場。其定價越來越反映金融機構的投資策略與風險偏好，而非實際的供求關係。有數據顯示，部分大型糧商超七成收入源於金融業務。這使得全球基本商品體系的穩定性與金融市場波動高度關聯，放大了脆弱性。 對發展中國家而言，金融主導放大了發展困境。儘管預計2025年其經濟增速（4.3%）仍將顯著高於發達國家，但“全球南方”在現行金融體系中承受著不成比例的壓力。它們普遍陷入“高成本融資”困境，必要的外部借貸利率高達7%至11%，而發達國家的成本僅為1%至4%。這種壓力嚴重擠壓了其用於增長的投資與財政空間。 報告指出，儘管全球外匯儲備呈現多元化趨勢，但美元在實際交易、支付和資本市場中的主導地位在過去五年不降反升，其在SWIFT支付系統中的份額從39%升至約50%，美國股市市值佔全球一半，美元債券發行量約佔全球40%。 這種格局製造了一種根本性矛盾：美元體系在動盪時提供了一定穩定性，但也意味著全球貿易與金融週期更深地受制於美國的經濟政策與市場狀況。發展中國家在全球經濟產出與貿易中佔比重大，但在金融權力上嚴重失衡，若不計算中國，其佔全球股票市值僅約12%，債券發行佔比僅約6%，缺乏話語權與緩衝工具。 針對這種局面，報告呼籲進行一系列制度性的改革。核心方向是讓金融體系更好地服務於全球發展需求。貿發會議秘書長格林斯潘總結道，在地緣政治與政策深刻重塑全球化的當下，要實現持久的穩定與繁榮，必須重建貿易與金融之間更公平、更穩固的連接，構建一個能夠真正兼顧全球發展可持續性與各國實際需要的國際政策與金融框架。（綜合21經濟網，中國經濟網報道） 【編輯：赵晨】
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