中國央行加速購金釋放哪些信號？香港中通社9月8日電（記者 葉永成）中國人民銀行（央行）公布最新官方儲備資產數據顯示，截至2026年8月末，中國黃金儲備升至7673萬盎司（約2386.57噸），較7月末增加65萬盎司（約20.22噸）。這是自2024年11月重啟購金以來，央行連續第22個月增持黃金，且8月增持量進一步擴大，刷新了本輪增持周期的單月最高紀錄。
圖為中國人民銀行。香港中通社資料圖 中央財經大學國際經濟與貿易學院副教授劉春生8日接受香港中通社採訪時指出，當前央行持續購金，體現了其儲備配置邏輯從“收益優先”向“安全優先”轉變，將對沖地緣政治與主權信用尾部風險置於更高位置。 他進一步解釋，央行儲備管理屬於跨周期的戰略安排，而非短期交易行為。黃金的核心價值在於其無主權信用風險，在地緣政治衝突加劇、儲備資產面臨制裁風險的環境下，用以對沖美元資產的潛在風險，是當下的主要目標。 有分析稱，8月美國財政部宣布擴大長期美債回購規模，引發市場對美國財政風險及美元信用的擔憂，進而推升了國際金價。 劉春生認為，關於購金與美債回購的時間重合，這反映了全球儲備資產正在重新評估，但目前尚不能稱之為對超主權資產的徹底重新定價。美債回購與各國減持部分美債，疊加央行創紀錄的購金行為，體現市場下降對單一主權資產信用度。 “在此背景下，黃金的超主權價值將被重新重視。然而，必須認識到美元全口徑資產在全球儲備中仍佔據極高比重，且美債的流動性優勢在短期內難以被替代。目前黃金佔比的提升，部分源於主動買入，部分則歸因於金價上漲帶來的估值效應。這是一個漸進的調整過程，也可能是一個階段性的選擇，即各國在調整美元資產、黃金及其他各類資產的比重，以推動全球儲備體系走向更加多元化。”劉春生說。 目前，中國黃金儲備佔外匯儲備的比重約為9.5%，顯著低於全球27%的平均水平，仍具有較大的配置空間。分析指，大概率央行將保持漸進、靈活的節奏，不會在短期內進行大規模掃貨。 劉春生說，當前需要克服的宏觀挑戰主要有三方面：第一，金價處於歷史高位，大幅度集中買入可能會抬升配置成本，同時還需承受金價回調帶來的賬面波動；第二，需平衡流動性，由於黃金的變現效率弱於國債，必須匹配整體外匯儲備的流動性安全；第三，需兼顧儲備多元化的整體布局，不能僅依靠黃金，還需與其他外幣資產及非傳統儲備工具相搭配，以實現整體外匯儲備在安全性、流動性與收益性三者的平衡。 東方金誠首席宏觀分析師王青認為，儘管當前黃金價格處於高位，但從優化儲備結構的角度出發，增持黃金十分必要。作為全球廣泛接受的最終支付手段，增持黃金能夠增強主權貨幣信用，為穩妥推進人民幣國際化創造有利條件。 與此同時，全球頂級投行與資產管理機構正重返黃金市場；多家頭部資管巨頭也在回調期間接連增持。市場普遍認為，在央行持續購金、去美元化等結構性因素的支撐下，當前黃金價格具備較高的投資性價比，後續仍有上行空間。（完） 【編輯：馬華】
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