外資機構密集調研A股，中國資產吸引力持續提升香港新聞網11月18日電 國際資本正在加速回流中國股市。2025年第三季度以來，外資機構通過密集調研和穩步加倉釋放出明確信號：中國資產正重新獲得全球投資者的青睞。
圖為深圳證券交易所 圖片來源：新華社 外資持倉數據的變化印證了這一趨勢。瑞銀投資銀行最新數據顯示，全球前40大投資機構的中國股票持倉已升至1.3%，創下2023年第一季度以來的最高水平。更值得關注的是，主動型外國基金的中國低配比例已收窄至-1.3%，達到自2022年第四季度以來的最輕低配水平。 這一持倉調整背後是外資投資邏輯的深刻轉變。瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪指出，約800隻主動型外國基金共持有2700億美元中國股票，第三季度低配比例減少30個基點，顯示出外資正在系統性回補中國倉位。在行業配置方面，外資一改第二季度的謹慎態度，大幅增持醫療保健、保險、能源和材料以及互聯網板塊，同時減持汽車和科技股，這一調倉路徑清晰地表明外資開始佈局“反內卷”政策受益者和具有成長性的行業。 除了持倉調整，外資的調研活動也呈現出前所未有的活躍態勢。Wind數據顯示，第四季度以來外資調研A股次數已達1288次，僅11月就有509家海外機構調研了109家上市公司。高盛、花旗、摩根士丹利成為最活躍的調研機構，調研次數分別達到44次、30次和23次。從被調研公司來看，華明裝備、奧普特、聯影醫療等高端製造企業最受關注，反映出外資對中國製造業升級的濃厚興趣。 QFII機構的動向同樣印證了這一趨勢。法國巴黎銀行、摩根大通證券、摩根士丹利等多家知名外資機構在第三季度集體加倉A股，重點增持銀行、電氣設備、化工、軟件服務等行業個股，進一步凸顯了外資對中國資產的配置熱情。 支撐外資回流的深層次邏輯是中國資產的價值重估。摩根士丹利預計，2026年中國股市將實現適度增長，並將恒生指數、滬深300指數等主要股指目標位設定在較當前有4%-5%上行空間的水平。這一預期得到了多家機構的認同。摩根資產管理杜猛指出，A股市場整體估值仍然合理甚至相對低估，隨著政策效果顯現和經濟觸底復甦，市場仍有較大修復空間。 值得注意的是，海外因素對中國資產的影響正在悄然發生變化。摩根士丹利基金認為，越來越多投資者開始扭轉對中國長期經濟的悲觀看法，轉而認識到中國製造業的韌性及優勢。隨著政策對“內卷式”競爭的限制，中國製造優勢有望在盈利能力上得到體現，這為外資持續流入提供了堅實的基本面支撐。 展望未來，外資增配中國資產的空間依然廣闊。儘管外資已連續兩個季度增持中國股票，但當前外資持股佔A股流通市值比例仍然偏低。中金公司研究團隊指出，在國際貨幣秩序重構背景下，A股在全球資金再平衡中的吸引力正在增強。與此同時，招商證券預計12月美聯儲降息將緩解流動性壓力，海外資金有望進一步流入中國資產。 隨著中國“十五五”規劃建議的發布，海外資金對中國經濟的創新轉型充滿信心。在政策面、資金面和基本面多重利好因素的共同推動下，中國資產正迎來新一輪價值重估的歷史性機遇。（綜合環球網，中國經濟網報道） 【編輯：赵晨】
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