中國增設第四套上市標準 如何激活新質生產力？香港中通社4月10日電（記者 黎金良）中國證監會10日正式發布《關於深化創業板改革 更好服務新質生產力發展的意見》（《創業板意見》），其中最受市場矚目的舉措之一，莫過於為創業板增設第四套上市標準。在全球新一輪科技革命與產業變革加速突破之際，這一改革不僅為新興產業與未來領域的優質創新創業企業打開了更便捷的資本市場大門，也標誌著中國資本市場在服務新質生產力方面邁出了關鍵一步。
香港中通社資料圖片 為何要增設第四套上市標準？ 長期以來，創業板主要服務成長型創新創業企業，培育了一批新能源、高端裝備等領域的標杆企業。然而，隨著人工智能、生物科技、量子信息等前沿技術的爆發式發展，愈來愈多的創新企業呈現出“前期投入大、收入起點低、價值躍升快”的獨特發展規律。這些企業在成長初期往往難以滿足傳統的利潤或收入上市門檻，卻擁有巨大的成長潛力與技術突破能力。 中國證監會新聞發言人指出，全球各主要資本市場都在主動進行改革，以更好適應創新發展趨勢。增設第四套上市標準，正是為了提升創業板對多元創新的包容性，通過引入收入複合增長率、研發投入等成長性與創新性指標，與市值、收入進行組合，精準服務那些“尚未盈利但具備高成長潛力”的優質企業。 根據《創業板意見》，第四套上市標準具體包括兩項可選指標： 指標一，預計市值不低於30億元人民幣，最近一年營業收入不低於2億元，最近三年營收複合增長率不低於30%。這主要適用於新興產業領域的企業。 指標二，預計市值不低於40億元，最近一年營業收入不低於2億元，最近三年累計研發投入不低於1億元且佔營收比例不低於15%。這主要適用於未來產業領域的企業。 分析認為，兩項指標的設計體現了分層支持的思路：前者側重成長速度，強調收入的持續高增長；後者側重創新強度，以研發投入佔比作為核心篩選維度。這與科創板“硬科技”定位形成了錯位互補——科創板重點服務開展關鍵核心技術攻關的企業，而創業板第四套標準更關注前沿技術的引入、轉化和應用。 市場上難免有疑問：創業板增設第四套標準，是否會與科創板產生重疊或競爭？中國證監會明確表示，兩者將堅持錯位發展、優勢互補。 據介紹，科創板已在集成電路、生物醫藥等領域形成了產業集群，突出“硬科技”底色；創業板則側重服務成長型創新創業企業，第四套標準更強調技術的產業化應用與商業化潛力。兩者在指標設置、適用行業範圍、產業發展階段等方面均有明確區分。最終目標是形成合力，擴大資本市場服務實體經濟的覆蓋面，實現“1+1>2”的改革效果。 值得注意的是，第四套標準雖然提高了包容性，但絕不意味著放鬆監管。中國證監會特別強調，將堅持“循序漸進、質量優先”的原則，從多個環節嚴把準入關，包括壓實中介機構“看門人”責任，突出成長性與創新性要求，嚴守財務真實性底線，嚴防“帶病申報”和“一哄而上”；對於首發上市時尚未盈利的企業，在實現盈利前，股票簡稱之後須添加特別標識“U”，持續提示投資風險；控股股東、實際控制人、董事及高級管理人員自上市之日起三個完整會計年度內不得減持首發前股份，確保核心團隊與公司長期綁定。 這些安排旨在從源頭提高上市公司質量，避免重蹈部分市場過去“上市即變現”的覆轍。（完） 【編輯：黎金良】
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