長鑫科技市值登頂折射中國產業估值重塑分享到：
      香港中通社8月14日電（記者 葉永成）中國資本市場迎來歷史性時刻，國產存儲芯片龍頭長鑫科技13日收盤市值約3.54萬億元（人民幣，下同），首次超越騰訊控股的約3.44萬億元，正式登頂中國AH股市值榜首。長鑫科技登陸上交所科創板僅兩周，便完成市值反超，標誌著中國資本市場的核心敘事正從互聯網“流量變現”向“硬科技自主可控”深刻轉型。
資料圖：2025年11月23日開幕的第二十二屆中國國際半導體博覽會的長鑫存儲展台。圖源：長鑫存儲官網 長鑫科技的強勢崛起，得益於全球AI算力爆發與中國半導體自主可控的雙重紅利。今年上半年，長鑫科技預計歸母淨利潤達500億至570億元，同比暴增超22倍。作為中國唯一實現動態隨機存取存儲器（DRAM）規模化量產芯片核心技術的全產業鏈（IDM）企業，長鑫科技以約7.7%的全球市場份額穩居第四，成為AI算力基建周期下“賣鏟人”的典型代表。 Allspring Global Investments投資組合經理Gary Tan指出，長鑫科技市值超過騰訊釋放了一個信號，芯片正在成為新的“點擊量”。隨著智能體AI在互聯網流量中的佔比提升，芯片與互聯網平台之間的市值差距可能進一步擴大。 然而，國產芯片產業鏈的定價邏輯與海外存在顯著差異。海外資本市場更側重AI資本開支能否轉化為盈利與自由現金流，而國產鏈更關注訂單確認、產能落地與本土份額重構。當互聯網大廠自由現金流階段性轉負時，市場判斷其資金正真實流向國產芯片、服務器及封裝設備，國產芯片產業鏈反而獲得股價支撐。這種定價差異叠加自主可控與本土份額提升變量，使得國產鏈在總量資本投入不減的前提下，更容易形成中大規模製造能力與供應鏈韌性。 在算力端，國產產業正由產品驗證邁向規模化交付。國開證券研報指出，國產算力需求已由政策驅動逐步轉向市場驅動，應用場景由模型訓練向推理部署延伸。隨著國產AI芯片、自研服務器及軟件生態不斷成熟，上游晶圓製造、先進封裝等環節持續提升供應能力，產業發展重點已轉向規模化交付和系統能力建設。 在存儲端，國產產能與競爭力不斷提升。長鑫科技的上市確立了國產存儲賽道的資本定價錨，已於8月10日納入MSCI中國全股票指數，邁向全球指數化配置新階段。 分析認為，從長鑫科技登頂到國產算力產業鏈的體系化推進，中國半導體產業正從“點狀突破”走向“集群共進”。這場市值易主不僅是中國產業升級方向的資本投票，更預示著以硬核製造為代表的底層產業安全邊界，正成為中國經濟立足全球的新基石。（完） 【編輯：淩玉輝】
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