危險的繁榮？美媒：美國經濟嚴重依賴AI香港新聞網1月19日電（編輯 馬華）表面看，美國經濟數據依然穩健。然而，越來越多的華爾街分析報告開始揭示一個令人不安的現實：增長的地基正迅速收窄，幾乎完全繫於人工智能這一根支柱之上。
圖為美國紐約證券交易所旁的華爾街路牌。新華社資料圖 一場由數據中心和芯片推動的“繁榮”，正讓這個全球最大經濟體走在一條愈發狹窄的鋼絲上。 據彭博社報道，瑞銀在最近一份研報中發出了明確警告。 其模型顯示，美國未來12個月陷入衰退的概率已達50%。 報告尖銳地指出，當前的投資、消費乃至就業市場的邊際改善，幾乎全部與AI主題掛鈎。 一旦這股熱潮降溫，美國經濟將瞬間失去核心引擎。 這種依賴性在數據上體現得淋漓盡致。 據報道，過去四個季度，美國AI相關設備投資激增約17%，而同期非AI設備投資卻下降了1%。
新華社資料圖 更有研究機構指出，如果將數據中心和AI相關的技術投資從GDP增長中剔除，2025年上半年美國經濟的實際增長率將微弱至0.1%。 這意味著，除了那一片由服務器、芯片和算力構成的“矽山”在野蠻生長，傳統經濟部門，製造業、零售、房地產，幾乎陷入了停滯。 長期以來，消費支出佔據美國GDP的三分之二，是增長最可靠的引擎。 然而，復興宏觀研究公司的分析顯示，在2025年，AI數據中心建設對GDP增長的貢獻，在歷史上首次超過了美國消費者支出。 驅動增長的動能，已悄然從遍佈全國的商場和餐廳，轉移到了少數科技巨頭興建的龐大、耗電且隱秘的數據中心集群。 繁榮的背後，結構性問題正在滋生。 首先是增長的極端集中。據報道，微軟、谷歌、亞馬遜、Meta和英偉達等少數幾家科技巨頭的資本支出，已佔據美國企業資本總支出的近三分之一，年度支出規模逼近4000億美元，這相當於一個丹麥的全年經濟總量。
圖為在美國舊金山灣區，一名女子站在“元”標誌牌前。新華社資料圖 巨額資金如潮水般湧入AI基礎設施，卻未能均勻地滋潤整個經濟生態。 消費市場的“韌性”同樣建立在脆弱的基礎上。 瑞銀觀察到，在實際可支配收入增長乏力的背景下，消費支出的強勁更多源於股市上漲帶來的財富效應，而股市的上漲又主要由AI板塊驅動。 這形成了一個閉環：AI投資推高股價，股價膨脹讓高收入家庭感到更富裕，從而打開錢包。 而廣大的中低收入群體，則在關稅和持續通脹的壓力下步履維艱。 風險不僅來自國內。據報道，當前美國貿易政策導致的關稅大幅提升，猶如一場“隱性加稅”，正在持續推高企業成本和核心通脹。
圖為遊客在美國首都華盛頓的國家廣場游覽。新華社資料圖 這導致美聯儲在制定貨幣政策時左右為難：既要預防經濟失速，又受制於成本推動型通脹而不敢大幅寬鬆。 華爾街的擔憂與日俱增。巴克萊銀行去年末估計，若股市下跌20%至30%，可能在一年內將GDP增長率拉低1至1.5個百分點。如果狂熱的AI投資同時熄火，衰退幾乎難以避免。 正如BCA Research首席全球策略師彼得·貝雷津所言：“如果沒有AI熱潮，經濟很可能已經陷入衰退。”而現在，這個熱潮本身已成為最大的風險變量。 這場由AI驅動的擴張，像一場豪賭。賭的是在未來18個月內，人工智能能真正從資本市場的狂熱叙事，落地為滲透千行百業、切實提升生產率的革命性力量。（完） 【編輯：馬華】
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