美伊軍事衝突爆發後，霍爾木茲海峽航運受阻，全球原油供應遭受衝擊，國際油價一度衝高至每桶 115 美元以上，市場普遍擔憂油價將突破 150 美元大關，全球經濟面臨嚴峻通脹風險。放眼全球，地緣衝突放大能源供應鏈脆弱性的案例正在不斷上演：作為原油資源大國的俄羅斯，受本土煉油設施遭到持續打擊影響，2026 年 6 月爆發全國性燃油危機，56 個地區實施燃油配給，加油站排起長隊，汽油、柴油價格創下 20 年來最大周漲幅，普京政府被迫出台汽油、航空燃油出口禁令，優先保障國內供給。高度依賴俄成品油進口的內陸國家蒙古國隨之被波及，該國成品油 100% 依靠外部採購，80%—95% 的供給來自俄羅斯，危機之下國內燃油庫存快速下滑至僅可支撐 13—15 天消費，礦山生產、煤炭外運面臨停滯風險，政府高層輾轉多國斡旋，緊急向中國、韓國尋求多元化供油渠道。部分經濟體因供給單一、缺少緩衝空間，陷入油荒、物價上漲的現實困境。在此背景下，中東危機中市場並未上演此前預判的失控暴漲，中國原油進口連續數月大幅回落，成為平衡全球原油供需的重要變量，這一現象受到多家海外媒體與研究機構的深度關注與討論。

原油進口連續回落 國內經濟運行平穩

海關總署公開數據顯示，4—6 月我國原油進口連續走弱：4 月進口原油 3841.7 萬噸，同比下降約 20%；5 月進口 3308.1 萬噸，同比下降約 29%；7 月 14 日發布的 6 月原油進口數據為 2927 萬噸，同比大幅下降 41%，延續下滑態勢。戰前我國原油日均進口約 1170 萬桶，衝突爆發後回落至日均 820 萬桶，日均減少進口約 350 萬桶，降幅約 25%，減量規模接近日本全國單日石油消費量，相當於阿聯酋繞道霍爾木茲海峽管道輸油量的兩倍。值得注意的是，進口大幅收縮期間，我國並未動用戰略石油儲備，商業石油庫存不降反升，國內沒有實施交通限行、強制節能等管控措施，社會生產生活保持正常運轉，與俄羅斯、蒙古國出現的排隊加油、配給限制形成鮮明對比。

歐洲媒體德國之聲推出專題視頻報道聚焦這一市場現象，報道在海外社交平台引發廣泛熱議。國際原油市場分析師羅里・約翰斯頓在節目中表示，中國確實挽救了全球原油市場，中國原油進口收縮的幅度，超出包括自己在內一眾行業分析師的預期，中國削減的原油進口規模，已經超過全球其他國家為應對美伊戰事釋放的戰略石油儲備總和。約翰斯頓同時指出，令人意外的是，原油進口大幅下降，並未對中國經濟形成明顯衝擊。

與原油進口大幅收縮形成對照的是，我國外貿保持強勁韌性。海關總署數據顯示，6 月以人民幣計價出口同比增長 20.8%，大幅超出市場預期。國新辦發布會上海關總署副署長王軍披露，上半年我國綠色能源相關產品出口高速增長：鋰電池出口增長 37.6%，風力發電機組出口增長 35.6%；電動汽車、鐵道電力機車、電動兩輪車出口分別增長 68.7%、45.1%、31.5%，凸顯我國能源轉型產業的對外競爭力。

資料圖為工作人員給汽車加油。圖片來源：新華社

多重能源底牌構築抗風險韌性

為何在全球競相搶購原油的背景下，中國可以壓縮原油採購，同時保持國內經濟平穩運行？反觀俄羅斯、蒙古國的教訓不難發現，能源安全絕非簡單“有油可買”。俄羅斯原油儲量充足，但煉油加工環節遭到破壞，成品油供給瞬間失守；蒙古國完全沒有煉油能力，油源高度單一，上游供給一旦收緊，整個國家經濟就直接承壓。總結來看，中國擁有四大核心支撐：規模遠超歐日的石油戰略儲備體系、多元化原油進口來源、國內原油產能與煤化工產業兜底、新能源產業快速發展。據保守測算，截至 2025 年底，我國戰略與商業石油總儲備達到 14—15.5 億桶，遠超國際能源署 90 天安全儲備標準，可支撐國內近半年供應；油價走高之後，我國暫停高價補充戰略儲備，僅此一項日均減少約 100 萬桶採購需求，不必在恐慌行情下跟風搶油。

依託富煤資源稟賦發展的煤化工產業，形成獨有的化工原料替代能力，煤化工產品折合原油年對衝能力超過 4000 萬噸，能夠有效降低國內對石腦油、乙烷等石油基原料依賴，這是多數石油進口國不具備的戰略縱深。國內新能源汽車保有量突破 4300 萬輛，每日可替代超 100 萬桶汽油消費。高盛首席經濟學家評價，可再生能源轉型，是中國抵禦本輪能源危機的關鍵因素。2025 年國內成品油需求連續兩年走低，標誌國內石油需求或提前觸頂，該替代屬於結構性變化，不會隨油價回落發生逆轉。

牛津能源研究所發布《中國的原油槓桿》專題報告，複盤本輪中東能源危機中中國的市場作用，提出“第四種石油儲備”概念：除油田、戰略儲備庫、商業庫存三類傳統供給緩衝之外，中國擁有一套可靈活調節的石油需求彈性空間。依靠富餘煉化產能，可優先保障民生成品油供給，壓縮非剛需化工原料用油；俄羅斯、哈薩克斯坦陸路管道原油繞開霍爾木茲海峽，穩定輸送；國內原油年產 400 多萬桶形成基礎供給；疊加煤化工、新能源的替代效應，共同構築這套特殊緩衝機制。報告分析，傳統能源模型習慣於將中國原油需求視作剛性變量，卻忽略中國可以主動延後、替換部分非剛需石油消費的能力，這也是本輪多家海外機構油價預測出現重大偏差的重要原因。而俄羅斯、蒙古國的案例恰恰反證：缺少煉化冗餘、替代路徑與多元來源，就沒有調節需求的底氣，危機來臨只能被動承受衝擊。

需求側調節成為全球油市重要穩定器

市場層面，中國減少競爭性高價採購，直接緩和賣方市場緊張局面。戰前現貨原油相對基準價格溢價高達 30 美元，在中國減購之後，溢價收窄至 1 美元甚至出現折價，有力抑制油價進一步衝高。危機初期出於風險考量，國內成品油出口一度收縮，在國內供需穩固之後，我國及時恢復汽油、柴油對外出口，優先供給能源缺口突出的亞洲經濟體。亞洲國家煉油原料約八成依賴進口，半數途經中東，能源諮詢機構評價，中國是亞洲少數可以大規模輸出成品油的國家，成品油出口的回歸，對緩解區域能源短缺意義重大。彭博社專欄作家哈維爾・布拉斯將中國主動減購，列為繼沙特啟用陸上輸油管道、各國投放戰略儲備之後，全球原油市場第三大再平衡因素。大宗商品情報機構 Kpler 認為，國際油價沒有衝破 150 美元關口，中國需求收縮功不可沒。

中國本輪對原油進口的調節，是多重家底共同支撐下的短期市場應對手段，不能無限持續。未來地緣局勢如果進一步惡化，中國依然需要回歸正常採購節奏。俄羅斯油荒、蒙古國燃油告急的現實案例同樣敲響警鐘：這場危機再次印證，能源安全不能只依靠儲備庫存，更要構築需求側調節能力，擁有調整生產結構、區分剛性與非剛性需求、實現能源替代的綜合實力。面向未來，持續夯實戰略儲備、推進進口來源多元化、壯大本土產能、深化能源結構轉型，仍是我國應對全球能源變局的核心方向。

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