香江觀察： 紅海之搏——香港傳統金店能借勢突圍嗎？香港新聞網5月30日電（記者 一林）香港老牌黃金品牌周大福早前高調宣布，今（30日）發售由香港明星陳冠希創立的CLOT x周大福聯名系列產品。在金價持續飆升的環境下，以周大福為首的傳統金店業績全面下滑，相比後起之秀老鋪黃金的崛起，周大福此舉被業界視為與潮牌聯名，是在玉石賽道打出高端產品，試圖賺取“中產潮男”們紅利的突圍之舉。 周大福v老鋪黃金：高端商圈的冰火兩重天 黃金行業多年來是紅海市場。由於產品同質化嚴重，黃金行業的競爭格局也顯示出明顯的內卷現象。自2024年以來，由於金價快速上漲以及宏觀環境影響，抑制了黃金珠寶的消費需求，這也給以黃金飾品作為營收“大頭”的傳統金飾品牌，帶來成本壓力、存貨風險等諸多挑戰。
周大福尋求突圍。（記者 曹文毓攝） 以香港周大福為首的傳統金店持續“遇冷”，公司業績受到負面影響。財報顯示，2024年公司總市值已蒸發超460億港元，截至2024年9月30日止6個月，周大福的營業額同比下滑20%至394億元，股東應占溢利則減少44%；而在2024/2025財年第四季度（截至2025年3月31日），該集團零售值、同店銷售等多項核心數據全面下滑。其中，該集團在中國內地零售值同比減少10.4%；同店銷售和銷量分別下滑13.2%和25.2%。 為了降本增效，周大福陸續關閉門店。據財報，從2024年3月31日～2025年3月31日，周大福珠寶品牌在中國內地的門店從7170家減少至6274家，淨減少近900家。 然而，同一行業卻出現冰火兩重天的景象。2025年3月北京SKP商場內，老鋪黃金門店排起長隊，顧客需要等待40分鐘才能進店選購，而不遠處周大福櫃檯前門可羅雀。這強烈的對比，揭開了中國黃金消費市場的一場巨變——一家成立僅16年的品牌，憑藉年賺14億、股價翻10倍的戰績，正讓傳統黃金巨頭們黯然失色，也揭開了黃金消費市場結構性轉型的序幕。 文化溢價：老鋪黃金的“奢侈品化” 根據倫敦金銀市場協會數據，5月28日現貨黃金價格盤中已衝破3300美元/盎司，較2020年低點累計上漲逾70%。但黃金飾品市場並未因此繁榮——中國黃金協會數據顯示，2024年全國黃金首飾消費量同比下降24.69%。在此背景下，老鋪黃金與周大福截然不同的戰略選擇，折射出行業分化加劇的生存法則。 “文化溢價”是老鋪黃金成功的品牌塑造。其創始人徐高明敏銳捕捉到消費升級中的文化覺醒，強調傳承“中國宮廷古法制金工藝”，以“經典、精緻、傳世”來定格產品的差異化。他率先將黃金從物理屬性升維至文化屬性：每件產品都是明清宮廷技藝的當代轉譯，花絲鑲嵌、鏨刻工藝等非遺技藝不再是博物館的標本，而是可佩戴的文明圖騰。這種文化賦能使產品溢價突破材料成本限制，創造出“黃金界愛馬仕”的品牌勢能。 買單的主力不再是傳統認知中的“中國大媽”，而是30歲左右的年輕人。這種轉變背後，是老鋪黃金精準踩中了當代年輕人的三大痛點：審美升級、理財焦慮、情緒價值。 因此，當多數品牌因金價暴漲陷入“越漲越難賣”困境時，老鋪黃金2024年營收同比激增166%至98億元，淨利潤飆升254%至14.7億元。關鍵在於其客戶構成——招股書顯示，60%消費者為資産超千萬的高淨值人群，購買決策受金價波動影響較小。 逆勢操盤：周大福的困局突圍 老鋪黃金的崛起，本質是一場“文化賦能傳統行業”的勝利，當老鋪黃金用文化敘事吸引追求身份標籤的客戶，傳統品牌仍在服務於注重保值功能的普適客群，卻落了下風。這種現象是否會持續？ 東吳證券數據顯示，老鋪黃金2024年毛利率達35.8%，較周大福（22.1%）、周生生（18.7%）等傳統品牌高出逾10個百分點。 然而，傳統名店也迅速出擊，周大福、老鳳祥等品牌憑藉7000多家門店的渠道優勢，正在加速搶佔古法黃金市場。2024年老鋪黃金的市占率已從巔峰期的14%跌至2%，而周大福同類產品市占率接近20%。 此次周大福押注Z世代潮男與玉石市場的結合，被視為對老鋪黃金戰略的模仿升級。或許周大福是希望引入潮流元素，以吸引年輕客群對傳統黃金飾品的需求。 據了解，今日首先在內地上市的“CLOT x周大福聯名系列”，產品包括多個款式的項鏈、手鏈等，并在設計上結合了玉石串珠、金鑲鑽、古巴鏈等元素， 6 月下旬將登陸中國香港以及中國台灣地區。CLOT是由香港明星陳冠希創辦於2003年的潮流服裝品牌，產品受眾以追求潮流的人群為主。在 CLOT 的創意加持下，此次發佈的產品從傳統文化、國潮時尚、元素演繹等不同維度注入強烈的街頭態度與視覺張力。此次雙方聯名產品定價不低，其中，一款陳冠希同款金鑲鑽版本“玉牌”售價超10萬元。可供對比的是，去年至今備受追捧的老鋪黃金淘寶官方店在售最高價產品售價為97893元。 近年來，中國國內玉石市場規模逐漸擴大，消費熱度亦持續升溫。從此次周大福聯名的產品中，翡翠、瑪瑙等玉石也成為高頻提及的珠寶。周大福亦留意到了這一市場趨勢，在大部分金店生意下滑的情況下，試水推出玉石聯名產品或是一次積極的嘗試。 然而，從玉石屬性來看，其與黃金相比溢價空間有限。玉石業務或可分散企業經營風險，但虛高的價格消費者是否會買賬，且潮流市場充滿變化，周大福靠玉石產品吸引“中產潮男”的路徑是否可行，仍待市場的考察。 【編輯：錢林霞】
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