黃金行情強勢背後：機構多空交織，後市分歧加劇分享到：
      香港新聞網12月15日電 近期，黃金市場的強勁表現成為全球資產配置領域的焦點。倫敦金價在2025年已實現超過60%的年度漲幅，年內創下逾50次歷史新高。在創紀錄的漲勢之下，各大機構對黃金後行情的判斷卻呈現出顯著分化。以高盛為代表的投行給出每盎司4900美元的激進目標價，但被譽為“央行中的央行”的國際清算銀行(BIS)則對黃金快速上漲發出“泡沫”風險警告。當前市場正處在樂觀預期與風險警示的交織之中。
圖為中國浙江一家金店 圖片來源：新華社 支撐這輪黃金牛市的基本面因素相當堅實。地緣政治不確定性持續發酵、美聯儲減息預期不斷升溫、全球去美元化趨勢深化，共同為黃金創造了有利的宏觀環境。特別是各國央行的持續購金行為，已成為支撐金價的重要結構性力量。數據顯示，2025年前三季度全球黃金需求達到3640噸的歷史高位，按年增長41%，其中新興市場央行的增持尤為顯著。 面對金價的持續攀升，不同機構對未來行情的判斷呈現出明顯差異。高盛給出了目前最為樂觀的預期，預測到2026年底金價可能達到每盎司4900美元。RJO期貨高級市場策略師帕維羅尼斯（Daniel Pavilonis）指出，美聯儲在推進減息的同時重啟國庫券購買，從而加強金融體系的資本支持，這對黃金市場是利好消息。 與此同時，世界黃金協會美洲CEO安凱強調，央行購金將繼續成為2026年黃金市場的重要影響因素。在充滿不確定性的全球環境下，黃金的戰略配置價值愈發凸顯——當前全球央行外匯儲備中黃金佔比約25%，其中發達經濟體約30%，而新興市場僅約15%，這一差距預示著未來仍有較大的增配潛力。 然而，在金價不斷攀升的同時，市場的擔憂情緒也在滋長。國際清算銀行在最新的季度報告中明確發出警告，認為黃金等資產的快速上漲已呈現出投機特徵，可能面臨大幅調整的風險。簡單說，就是短期炒作的人太多了，黃金的“避險屬性”有點變味了。FxPro高級市場分析師庫普齊克維奇（Alex Kuptsikevich）也認為黃金牛市可能接近尾聲，因為黃金現在跟美股走勢越來越像，呈現出泡沫跡象。 市場的狂熱甚至催生了一些值得警惕的現象。在某些地區，已出現槓桿率接近100倍的黃金交易產品，這種高風險的投機行為無疑加劇了市場的波動性，也放大了潛在的系統性風險。 綜合來看，黃金市場未來發展將取決於多重因素的動態博弈。全球經濟行情、主要央行的貨幣政策路徑、地緣政治風險變化，以及投資者情緒波動，都將對金價產生重要影響。當前，黃金的避險屬性與投資價值依然受到認可，但前期大幅上漲後積累的風險也需要投資者保持警惕。（綜合環球網，中國經濟網報道） 【編輯：赵晨】
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