美元“虛火”：強勢難掩全球脆弱性分享到：
      香港新聞網7月7日電 2026年上半年，全球外匯市場再度被“美元風暴”籠罩。數據顯示，美元指數從今年1月下旬的最低點96，一路攀升至目前的101上方，半年漲幅超過5%。這股強勢勁頭直接衝擊了其他貨幣：日元跌破了162的重要關口，創下四十年來新低；歐元也因經濟疲軟持續走低。甚至連被視為避險資產的黃金，價格也在沖高後出現了明顯回落。
圖為美元 香港中通社圖片 這一系列資產價格波動的背後，核心驅動因素直指“強勢美元”的回歸。然而，這場看似由美國經濟“一枝獨秀”支撐的美元走強，實則暗藏預期透支的風險，更可能對本就脆弱的全球經濟構成新一輪衝擊。 本輪美元走強的直接導火索是美聯儲政策預期逆轉。受美以伊衝突影響，油價從60美元飆升至100美元以上，美歐日衝擊各異——美國已是油氣淨出口國，受油價上漲影響甚微；而歐日作為能源進口國遭遇供給衝擊、經濟預期下調。這種基本面分化，疊加美國CPI同比從1月2.4%跳升至5月4.2%（核心CPI從2.5%升至2.8%），使市場完全扭轉年初“年內減息2—3次”的預期，轉為“可能加息1—2次”，從而推升美元。 美聯儲新任主席沃什的立場進一步強化了這一預期。儘管其上任得益於白宮支持，但沃什展現出超預期的獨立性：一方面堅持“減息+縮表”的政策組合，推動10年期美債收益率從4.0%升至4.5%，令美債收益率曲線陡峭化；另一方面，通脹反彈推遲了其短期減息偏好，市場對加息的預期持續升溫。利差擴大與政策確定性，吸引全球資本加速回流美國。 此外，美國AI產業的投資熱潮——從科技巨頭的算力基建到SpaceX的IPO“虹吸效應”，也為美元提供了額外支撐。這些因素共同構成了美元走強的“三重動力”：基本面分化的基礎、貨幣政策轉向的核心、資本流入的放大器。 然而，美元強勢缺乏堅實根基。目前漲勢主要基於對加息的“預期交易”，而槓桿資金多頭倉位已處高位，預期嚴重透支。市場對AI盈利前景及SpaceX高估值存疑，且全球“去美元化”未止——逾六成央行預計未來五年美元儲備佔比下降。歷史上，強勢美元曾多次引爆拉美及亞洲債務危機。眼下，非美貨幣貶值正推升輸入性通脹，美國高槓桿撐起的“AI泡沫”也面臨利率衝擊。 歷史經驗更警示著強勢美元的潛在破壞力。1970年代的拉美債務危機、1990年代的亞洲金融危機，均因美元走強引發資本外流，最終導致發展中國家債務與匯率危機集中爆發。當前，許多新興經濟體已面臨貨幣貶值帶來的輸入性通脹壓力；而美國自身由高槓桿支撐的“AI泡沫”，也可能因強勢美元推高融資成本而被刺破。正如市場分析所言，此輪美元走強並非“美國例外論”的證明，反而更像是對全球脆弱經濟體的又一次壓力測試。（綜合21經濟網，南方財經網報道） 【編輯：赵晨】
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